融可赢 新型政策性金融工具有望撬动10万亿投资 加快投向这些重点领域

　　进入9月，8000亿元新型政策性金融工具在加快投放。

　　近日，浙江、云南、内蒙古、四川、新疆、贵州等多个地区对外披露称，2026年省内的首笔新型政策性金融工具成功投放。

　　21世纪经济报道记者梳理地方信息发现，今年新型政策性金融工具重点用于“六张网”、新型工业化、交通物流、数字经济、人工智能、低空经济、市政和产业园区、城市更新等领域。

　　新型政策性金融工具将全部用于项目资本金，原则上用于资本金的比例不超过50%。但是，从落地项目来看，今年对于50%的上限有所放宽，部分领域资本金占比可提高至80%，即业主方可以更低比例（20%）的自筹资本金启动项目建设。

　　另外，今年尤其强调要加大对民间投资项目的支持力度，部分省份储备项目中的民企参与占比高达20%。

　　注重培育壮大新兴产业

　　近日，多地对外披露消息，区域内首笔新型政策性金融工具成功投放。

　　9月1日，中国农业发展银行浙江省分行成功投放2026年全国首笔新型政策性金融工具3亿元，专项支持浙江建德抽水蓄能电站项目建设。该抽水蓄能项目列入国家能源局《抽水蓄能中长期发展规划（2021—2035年）》重点实施项目库，能提高电力系统调峰能力，促进新能源消纳，改善区域电网供电质量。

　　9月2日，国家开发银行在湖北投放了1.14亿元，用于支持G9906武汉都市圈环线高速公路江夏至梁子湖段项目建设。武汉都市圈环线是《国家公路网规划》提出建设的12条都市圈环线之一。环线通车后，将加强武汉都市圈与南昌都市圈之间的联系。该项目为民间资本参与的高速公路项目，项目总投资70亿元。

　　浙江抽水蓄能项目属于“新型电网”项目，湖北武汉都市圈环线属于“物流网”项目，由此可见，“六张网”是新型政策性金融工具重点支持领域。

　　9月2日，国家开发银行四川省分行投放全省首笔2026年新一轮新型政策性金融工具2.45亿元，用于支持中创新航动力电池及储能电池自贡基地项目。

　　9月1日，上市公司华虹宏力发布公告，该公司及全资子公司拟与国开新型政策性金融工具有限公司等投资方，对全资子公司无锡华虹宏力三期半导体有限公司（标的公司）进行增资，建设产能约为5.5万片/月的12英寸特色工艺晶圆代工产线。交易完成后，国开新型政策性金融工具有限公司将持有标的公司14%的股份。

　　国开新型政策性金融工具有限公司是国家开发银行的全资子公司，于2025年9月底成立，是国家开发银行投放新型政策性金融工具的专项运营主体。政策性银行投放新型政策性金融工具，主要采取股权投资、股东借款等形式。

　　由此可见，动力电池、芯片等新兴产业项目获得资金支持，新兴产业也是新型政策性金融工具的重要支持领域。

　　另外，新型政策性金融工具也在重点支持新型工业化、传统基建等项目。

　　9月2日，国家开发银行在浙江投放1亿元，用于支持振石控股集团有限公司绿色高端镍铬新材智造项目建设。该项目为民间投资项目，总投资163亿元，运用数字化、智能化等技术实现节能降碳，属于新型工业化项目。

　　9月2日，中国进出口银行新疆分行投放新型政策性金融工具5818万元，支持民间资本参与的新疆心连心化学工业有限公司将军庙站铁路专用线项目建设。

　　国家发展改革委国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员肖宏伟对21世纪经济报道记者表示，今年新型政策性金融工具的资金投向进一步拓宽，在支持基建发展的同时，还在重点培育产业新动能，体现了三个层面的战略考量。一是筑牢国家战略安全屏障。“六张网”建设涵盖新型电网、算力网等关键基础设施，是保障能源安全、数据安全和产业链安全的战略支撑。芯片领域直接关系科技自立自强，是应对外部风险挑战的必然选择。二是培育新质生产力。新能源、算力基础设施等是新一轮科技革命和产业变革的主战场。三是增进民生福祉。城市更新、交通基础设施等直接关系人民群众的获得感与幸福感。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示，2026年新型政策性金融工具兼顾短期稳增长与中长期促转型的双重目标，投向领域进一步拓宽优化，既持续补齐传统基建短板，又注重培育壮大新质生产力。数字经济、人工智能、低空经济、绿色先进制造等新兴产业既契合现代化产业体系建设方向，又具备较强的投资带动效应，成为本轮新型政策性金融工具的重点支持对象。“六张网”是“十五五”开局之年稳投资的关键抓手，但是“六张网”项目普遍具有投资规模大、回报周期长、早期现金流不足等特点。新型政策性金融工具可以通过补充项目资本金，缓解融资约束，推动“六张网”相关项目加快开工落地。

　　有望撬动10万亿元投资

　　不仅是投向领域拓宽，调整，今年对于用于资本金的比例也有所放宽。

　　新疆发展改革委消息显示，中国进出口银行新疆分行投放新型政策性金融工具5818万元，用于支持新疆心连心化学工业有限公司将军庙站铁路专用线项目建设，带动项目总投资3.9亿元，预计撬动配套银行贷款5.3倍以上，将助力民营企业基础设施项目加快实施。

　　简单计算可以发现，该项目企业只需筹集约2340万元资本金，加上5818万元新型政策性金融工具，再加上配套银行贷款，就可以覆盖3.9亿元全部资金需求。如此一来，新型政策性金融工具作为该项目资本金的比例为71%，超过了去年“新型政策性金融工具作为资本金的比例不得超过50%”的标准。

　　肖宏伟表示，新型政策性金融工具用于项目资本金的比例原则上不得超过50%，但是在部分重点领域适当放宽了，最高提高到80%。原则上不得超过50%，体现了工具资金“补缺口不包圆”的基本原则，剩余资本金仍需项目主体自行筹集。在部分重点领域适当放宽，则体现了政策的精准化和差异化布局。部分公益性较强、社会效益显著但短期财务收益相对有限的项目，面临资本金筹措困难。通过提高工具资金占比，能降低重大项目的启动门槛，进而推动项目尽早落地。

　　罗志恒表示，今年常规项目资本金比例原则上仍不超过50%，但对于数据安全能力建设、养老托育基础设施等符合国家战略的重点领域项目，资本金占比上限可提高到80%。这一调整是制度设计上的重要优化，通过差异化的资本金支持，让政策性资金更精准地流向国家战略需要、市场不能充分发挥作用的领域，在稳投资与防风险之间寻求更优平衡。民生保障类项目社会效益显著，但投资规模大、回报周期长、社会资本进入意愿不足，新型政策性金融工具用作项目资本金的最高比例为80%，能大幅减轻项目方的筹资压力，项目融资的可落地性明显增强。

　　从目前各地首批落地项目来看，民间投资项目占比不低。8月14日，国家发展改革委召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，会议明确提出要加大对民间投资项目的支持力度。云南省发展改革委消息显示，云南储备的2026年新型政策性金融工具项目中，民间投资和民间资本参与项目占比达20%。

　　罗志恒表示，今年1—7月民间投资同比降幅扩大至9.4%。民间投资正处于新旧动能的“换挡期”，传统领域动能趋弱，新兴产业在加快成长但规模尚小。此举旨在以政策性资金补充项目资本金，支持民间资本参与国家重大项目建设，降低民企参与新兴产业的融资成本，用真金白银提振民企投资信心、激发民间投资活力。

　　2025年，5000亿元新型政策性金融工具撬动了超7万亿元投资，撬动倍数约14倍。今年8000亿元新型政策性金融工具也将撬动相当规模的投资量。

　　罗志恒表示，综合考虑今年优质项目储备约束和区域结构优化等因素，按12倍左右撬动比例估算，8000亿元资金可支持项目总投资约9.6万亿元。需要指出的是，这一规模为项目全周期总投资，并非全部在2026年当年形成。新型政策性金融工具的稳增长效应是跨年度的，今年下半年将形成首批实物工作量，更大规模的投资转化将在2027年及之后逐步释放。

　　肖宏伟表示，今年新型政策性金融工具总规模达8000亿元，较上年增长了60%，充分彰显了国家稳投资、扩内需、促转型的坚定决心。今年8000亿元资金预计可撬动8万亿元至11万亿元的总投资。8000亿元新型政策性金融工具对今年及未来几年经济增长将形成有力托举：短期看，工具的快速投放将直接形成实物工作量；中期看，按项目三年建设周期估算，将形成持续的增量投资；长期看，投向新质生产力领域的资金将夯实经济长期增长基础。

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